Analist Notu: BIST 100, 2024'ün ilk yarısında kümülatif olarak %16,9 değer kazandı. Yabancı portföy girişleri ve TCMB'nin faiz artışı ile rasyonel para politikasına dönüşü bu performansın yapısal temellerini oluşturmaktadır.
Sektörel Performans Karşılaştırması (YBB)
| Sektör Endeksi | Getiri (YBB) | P/E Oranı | Durum |
|---|---|---|---|
| BIST Bankacılık | +%22,4 | 4,8x | Güçlü |
| BIST Holding | +%18,7 | 6,1x | Güçlü |
| BIST Sınai | +%14,2 | 7,3x | Olumlu |
| BIST Teknoloji | +%31,6 | 12,4x | Güçlü |
| BIST Enerji | +%9,8 | 5,9x | Nötr |
| BIST İnşaat | -%-2,1 | 8,7x | Zayıf |
| BIST GYO | +%7,3 | 9,2x | Nötr |
Kaynak: Borsa İstanbul, SPK verileri. Yıl başından bu yana (YBB) getiri.
Öne Çıkan Hisse Analiz Notları
TCMB Faiz Kararı Sonrası Bankacılık Sektörü Görünümü
%50 politika faizinin sürdürüleceğine dair sinyaller, bankaların net faiz marjlarını ve değerleme çarpanlarını nasıl etkiliyor?
Türk Teknoloji Şirketleri: Yüksek Büyüme, Yüksek Çarpan Paradoksu
BIST'te teknoloji endeksi yıl başından bu yana en yüksek getiriyi sağladı. Ancak değerleme çarpanları sürdürülebilir mi?
Yenilenebilir Enerji Yatırımları ve BIST Enerji Endeksi Üzerindeki Etkileri
Türkiye'nin yenilenebilir enerji kapasitesi 2024'te 60 GW'ı aştı. Bu gelişme enerji şirketlerinin değerlenmesini nasıl şekillendiriyor?
Döviz Kuru Tablosu
| Kur | Alış | Satış | Günlük | Aylık |
|---|---|---|---|---|
| USD/TRY | 32,41 | 32,53 | -0,38% | +1,2% |
| EUR/TRY | 35,06 | 35,18 | -0,21% | +0,8% |
| GBP/TRY | 41,22 | 41,38 | +0,14% | +1,4% |
| CHF/TRY | 35,80 | 35,96 | +0,07% | +0,5% |
| JPY/TRY | 0,2048 | 0,2056 | -0,45% | -1,1% |
| EUR/USD | 1,0823 | 1,0831 | +0,18% | -0,4% |
Kur Yorumu: USD/TRY paritesinin 32-33 bandında konsolidasyon sürdürmesi, TCMB'nin aktif rezerv yönetimi ve portföy girişlerinin yarattığı dengeleme etkisini yansıtmaktadır. Yılın ikinci yarısında dış finansman dengesinin kur üzerinde belirleyici olacağı öngörülmektedir.
Faiz ve Tahvil Piyasası
| Enstrüman | Oran / Getiri | Değişim | Durum |
|---|---|---|---|
| TCMB Politika Faizi | %50,00 | Değişmedi | Sabit |
| 2 Yıllık DİBS | %42,35 | -18 bp | Geriliyor |
| 5 Yıllık DİBS | %36,80 | -12 bp | Geriliyor |
| 10 Yıllık DİBS | %26,80 | -8 bp | Geriliyor |
| Eurobond (2034) | %7,42 | +5 bp | Yatay |
| CDS (5Y) | 265 bp | -11 bp | İyileşiyor |
Tahvil Piyasası Görünümü: Faizlerin enflasyonun gerisinde kalmasına rağmen reel getirilerin artma beklentisi, tahvil talebini artırmakta; uzun vadeli kağıtlarda ise getiri eğrisinin aşağı doğru yeniden fiyatlaması gözlemlenmektedir.
Altın Analizi: 2024'ün ilk yarısında troy ons başına 2.482 dolar ile tarihi zirveye yaklaşan altın, merkez bankalarının alımları ve jeopolitik risk priminin artmasıyla güçlenmeye devam etmektedir. TRY bazında altın, enflasyona karşı etkili bir koruma aracı olmayı sürdürmektedir.
| Emtia | Birim Fiyat | Günlük | YBB |
|---|---|---|---|
| Altın | 2.482 USD/oz | +0,67% | +13,4% |
| Gümüş | 29,74 USD/oz | +1,12% | +24,6% |
| Brent Ham Petrol | 83,14 USD/bbl | +0,44% | +8,1% |
| Doğal Gaz (TTF) | 10,84 EUR/MWh | -0,92% | -12,3% |
| Bakır | 9.820 USD/ton | +0,28% | +21,7% |
| Alüminyum | 2.547 USD/ton | -0,35% | +7,9% |
| Buğday (CBOT) | 6,12 USD/bushel | -0,18% | -3,2% |
Türkiye Temel Makroekonomik Göstergeler
| Gösterge | Güncel Değer | Önceki Dönem | Trend |
|---|---|---|---|
| TÜFE Enflasyonu (yıllık) | %65,7 | %69,8 | Geriliyor |
| ÜFE (yıllık) | %55,1 | %60,4 | Geriliyor |
| GSYİH Büyümesi (Q1 2024) | %5,7 | %4,0 | Yükseliyor |
| İşsizlik Oranı | %8,6 | %8,8 | Düşüyor |
| Cari Açık (aylık, mlr $) | -2,8 | -3,4 | İyileşiyor |
| Bütçe Açığı/GSYİH | -%5,1 | -%4,8 | Kötüleşiyor |
| Merkez Bankası Rezervleri (mlr $) | 134,2 | 127,8 | Artıyor |
| Dış Borç/GSYİH | %34,2 | %35,1 | Geriliyor |
Makroekonomik Değerlendirme: Türkiye ekonomisi 2024'ün ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde %5,7 büyüme kaydetti. Enflasyonun kademeli olarak gerilemesi ve cari açığın daralması olumlu sinyal verirken bütçe açığının genişlemesi mali disiplin açısından izlenmesi gereken bir risk faktörü olmaya devam etmektedir.
TCMB Para Politikası: Mayıs 2024'te politika faizi sabit tutuldu. Para politikası kurulunun sıkı duruşu koruyacağına dair iletişimi ve enflasyondaki beklenen düşüş eğilimi, 2024 yılı sonunda faiz indirim döngüsüne girilmesi beklentilerini güçlendirmektedir. Piyasa konsensüsü yılsonunda %42,5 politika faizine işaret etmektedir.
Büyüme Riskleri: Yurt içi talep baskısının enflasyon üzerindeki kalıcı etkisi, küresel resesyon riski ve jeopolitik gerilimler (Orta Doğu, Rusya-Ukrayna) makroekonomik görünüm için aşağı yönlü risk senaryoları oluşturmaktadır.